Netflix 三季度净利 36.64 亿美元：营收 128.74 亿，营业利润率 34.6%

Netflix 公布了 2026 财年第三财季业绩，统计区间为 7 月至 9 月。报告期内公司营收 128.74 亿美元，同比增幅 11.8%，环比增幅 2.5%；归母净利润 36.64 亿美元，同比增幅 43.86%，比上一季度多 7.72%。

利润端的改善比营收更醒目。毛利润为 67.95 亿美元，同比增长 27.11%；毛利率达到 52.78%，较去年同期提升 6.33 个百分点。营业利润率从去年同期的 28.2% 升至 34.6%，抬升 6.4 个百分点，超出市场预期。公司解释，费用确认时点的变化对利润率有正向影响。

现金流同步走强。经营活动现金流净额 31.62 亿美元，同比增长 11.93%；自由现金流 28.84 亿美元，同比增长 8.38%。每股收益方面，基本每股收益 0.89 美元，同比增长 48.33%；稀释每股收益 0.87 美元，同比增长 47.46%。

分区域看，全球用户规模已逼近 10 亿，每个区域都在增长。北美营收同比增长 11%，欧洲、中东与非洲合计增长 11%，拉美增长 17%，亚太增长 12%。非英语内容的全球化效果明显，多个区域的原创内容的播放量刷新纪录，多元化策略继续落地。印度市场表现突出，第三财季营收同比涨了约 18%（汇率中性口径），用户规模与观看时长均增长较快。

公司对第四财季给出的指引是营收 134.42 亿美元，同比增幅 11.5%；运营利润率预计落在 26.0%。全年营收预计 511 亿美元，同比增长 13%，运营利润率约 31.5%。第四季度将上线多部重点内容，包括新季剧集、院线电影与体育赛事，用来拉动用户活跃度。

战略层面，Netflix 仍把重心放在三件事上：为用户提供更多娱乐价值、用技术提升产品体验、优化变现效率。公司将继继续做第三方内容授权，并把广告技术能力往上推，并在 2027 年进一步扩大广告业务的市场覆盖。

把这份财报放回行业背景里看，流媒体已经走过靠用户数高速扩张的阶段，增长更多来自定价、广告与内容效率。本季营收增速维持在两位数，利润增速显著高于营收，说明成本结构与内容投入节奏正在改善。广告业务仍处于投入期，其规模化程度将决定下一阶段的利润弹性。

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