SpaceX 三季度营收 145.75 亿美元、净利 44.04 亿，星链用户达 1360 万

SpaceX 发布 2026 财年第三财季报告，区间为 7 月至 9 月。公司营收 145.75 亿美元，同比增幅 161%，环比增幅 86.52%；归母净利润 44.04 亿美元，而去年同期是 10.54 亿美元净亏损，同比实现扭亏为盈。

利润表的其他项目同样大幅改善。毛利润 90.97 亿美元，同比增长 216.86%；毛利率 62.42%，较去年同期提升 10.93 个百分点。基本每股收益 0.37 美元，稀释每股收益 0.35 美元，均较去年同期的亏损转正。

三大业务板块的差异很明显。航天板块营收 17.67 亿美元，同比增幅 6%，环比增幅 84%；报告期内完成首次星舰轨道试飞，成功发射 26 颗星链 V3 卫星，单次下行容量约为猎鹰 9 号发射的 10 倍，并签署了多个 NASA 与国家安全发射订单。

连接板块营收 52.48 亿美元，同比增幅 69%，环比增幅 22%；运营收入翻近一倍，达到 23.67 亿美元。星链消费者订阅用户达到 1360 万，环比多出 160 万，每用户平均收入提升至 69 美元。用户规模与 ARPU 同时上行，是这个板块利润改善的主要原因。

超级智能板块营收 75.6 亿美元，同比增幅 830%，环比增幅 195%，成为营收增量的最大来源。公司称增长受益于对 Cursor 的收购以及 Grok 产品的采用度提升，算力规模扩容至 1.7 吉瓦。Cursor 在收购后贡献了 6.08 亿美元营收，垂直整合的效果开始体现在报表上。

业务进展方面，SpaceX 公司计划把下一代 Starbase 太空港放在路易斯安那州，设计目标是每年支撑数千次星舰发射，首飞安排在 2029 年；此外在季报发布后签下 800MHz 频段牌照的收购协议，交割预计在 2027 年上半年完成，用于推进星链移动业务；同时继续加速算力基础设施建设与 Grok 模型迭代。

这份财报呈现出的结构变化值得留意：火箭发射仍是品牌与技术高地，但营收与利润的重心正在向卫星互联网和 AI 算力迁移。连接业务提供稳定的现金流，超级智能板块提供增速，航天板块则承担长期基础设施的角色。三者叠加，使公司在高投入的航天行业里罕见地交出了单季盈利的成绩单。

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