长鑫科技利润率做到 82%：通用 DRAM 涨价周期里的最大赢家

日经新闻把三星电子、SK 海力士、美光科技（3 至 5 月数据）、铠侠、闪迪与长鑫科技（4 至 6 月数据）的财报放在一起做了横向比较。

对比结果显示，长鑫科技 4 至 6 月的营业利润折合约 1.9 万亿日元，利润率 82%，把 SK 海力士的 76% 与三星半导体业务的 70% 甩在身后，位居全球存储芯片企业之首。 长鑫的产品线以通用型 DRAM 为主，DDR5 是其中的主力。三星与 SK 海力士则把产能优先分配给了 AI 服务器要用的 HBM，通用 DDR5 的供应随之收紧，价格快速走高，长鑫成了这一轮里受益最多的玩家。 两种产品的定价机制差异，是理解这轮利润变化的关键。HBM 一般是与云服务商按年签约，短期价格波动传导有限；DDR5 随行就市，市场价格上涨会直接落进长鑫的利润表。当通用产品供给被压缩、需求仍在，价格弹性就会最大限度地转化为利润。 存储行业周期性明显、利润起伏大，三星、SK 海力士与铠侠的市盈率都在个位数，长鑫却接近 20 倍，说明市场对它给出了更高的增长预期。 NAND 这条线上，国产力量同样在追。长江存储已提交上市申请，二季度其 NAND 出货份额冲到全球第三，与铠侠的 14%、美光的 13%、闪迪的 13% 咬得很紧。 日经的判断是，中国厂商的产能一旦释放并开始进攻，存储市场的既有格局就可能被改写。

文章与图片内容转载网络，如有侵权请联系平台删除