月之暗面估值冲到约 500 亿美元：上市前私募融资落定，拟 2027 年一季度赴港募资 50 亿美元

2026 年 10 月 6 日，多方消息确认，人工智能企业月之暗面已经完成上市前的最后一轮私募融资，公司整体估值约 500 亿美元。按其规划，这家公司将在 2027 年一季度于香港交易所完成首次公开发行，拟募集资金上限 50 亿美元。目前上市筹备已经启动，最早本月就会和潜在投资者展开初步接触。

这家公司诞生于 2023 年 4 月，同年就推出了大语言模型 Kimi。两个月的初创期过后，它拿到约 2 亿美元天使轮资金，红杉中国、真格基金与今日资本等机构入局；同年 7 月又迅速完成 A 轮，襄禾资本、蓝驰创投以及美团龙珠等先后参与。

此后融资节奏明显加快。时间拨到 2024 年 2 月，逾 10 亿美元的 A+ 轮落地，阿里巴巴牵头，跟投方包括红杉中国与小红书等；同年 8 月的 B 轮募资逾 3 亿美元，腾讯作为新股东超额认购，高榕创投、三七互娱也在名单之中。2025 年 12 月的 5 亿美元 C 轮，则由 IDG 资本牵头，阿里巴巴与腾讯等原股东继续跟投。

进入 2026 年，进程进一步提速。1 月至 2 月间，公司在两个月里接连完成三轮私募融资，规模分别为 5 亿、7 亿和 7 亿美元，估值从 100 亿美元一路抬升到 180 亿美元。5 月，规模约 20 亿美元的 D 轮完成，美团龙珠担任领投方，水木资本、中国移动与 CPE 源峰等一同入场，刷新了公司单笔融资纪录，投后估值站上 200 亿美元，至此累计募资超过 376 亿元人民币。6 月 E 轮之后，投前估值定格在 315 亿美元；7 月，逾 35 亿美元 F 轮由国家级基金领投，投后估值达到 350 亿美元。

从最初 2 亿美元的天使轮，到如今接近 500 亿美元的上市前估值，这家公司用不到三年半就跑完了多数同行更长的融资路径。接下来真正值得看的，是即将启动的港股发行能否守住这一估值，以及上市之后商业化节奏如何回应市场预期。

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