寒武纪的三季报，增速依旧很陡。10 月 23 日，公司披露 2026 年第三季度报告，报告期为 7 月至 9 月。
单季看：营业总收入三十五点三一亿元，同比增幅一倍出头；归属于上市公司股东的净利十四点零四亿元，同比增近一点五倍；扣非后的净利十三点五八亿元，增速更快。扣非增速高于净利增速，说明利润主要来自主营，而不是补助或投资收益这类一次性项目。
其余指标：基本每股收益二元二角三分，同比增约一点五倍；稀释每股收益二元二角一分，增幅相近；加权平均净资产收益率接近一成。经营活动现金流净额为负八千三百余万元。营收高速扩张阶段，这一项为负通常与备货、应收账款周期相关，需要结合后面几个季度再看。
前三季累计：营收九十五点二六亿元，同比增一倍多；净利三十七点一五亿元，同比增一点三倍。第三季度单季贡献了三分之一以上的收入与净利，增长曲线没有放缓。
研发投入维持高位。第三季度研发费用五亿二千三百万元，同比增超七成，占到营收的近一成五，比去年同期略有回落。占比下降不是投入收缩，而是收入基数扩张更快。
公司把增长归因于三点：持续拓展市场、助力人工智能应用落地，以及行业算力需求攀升带来的产品竞争力提升。寒武纪的主业是人工智能算力芯片，聚焦云端推理芯片与边缘芯片的研发和市场化。
股东方面，报告期末普通股股东共七万二千余户；陈天石作为控股股东持股超过两成八，结构稳定。
放到行业里看，这份财报对应的是国产算力芯片的窗口期：需求由大模型训练与推理共同拉动，供给受外部环境约束，本土方案拿到了更多验证机会。但高增长也伴着高估值，市场接下来会盯两件事——产能与交付能否匹配订单，毛利率在规模扩张中能否稳住。
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