宁德时代启动 A 股史上最大注销式回购：首笔 2 亿元入场，上限 400 亿元

宁德时代在 9 月 11 日晚间发布《关于首次回购公司 A 股股份的公告》，披露当日以集中竞价方式回购 A 股 60.43 万股，占总股本 0.0131%，成交金额约 2 亿元，不含交易费用。

此次操作正式启动了公司此前披露的 200 亿元至 400 亿元注销式回购计划。该计划于 2026 年 7 月 24 日经董事会审议通过，8 月 12 日获临时股东大会通过。方案明确，回购资金来源为自有及自筹，方式为集中竞价，回购的股份将全部注销以减少注册资本，有效期自股东大会审议通过之日起 12 个月。

从规模看，此次回购上限 400 亿元创下 A 股单次注销式回购的历史新高，远超此前格力电器 150 亿元的单笔回购纪录。相较普通股份回购，注销式回购对股东权益的影响更为直接：股份完成注销后公司总股本缩减，在净利润保持稳定的情况下能够提升每股收益，被视为向股东返还现金较为彻底的方式，也因此常被市场解读为管理层对自身价值的表态。

大手笔回购依托于经营基本面。2026 年半年报显示，上半年营收 2769.17 亿元、归母净利润 432.84 亿元，同比分别增长 54.80% 与 41.98%，折算下来日均净利润约 2.4 亿元。

回购落地也恰逢股价持续调整。自 2026 年 5 月 7 日触及 468.75 元的年内高点后，公司股价开启阴跌模式，四个月内最大回撤超过 30%，对应市值蒸发约 6000 亿元；9 月 9 日盘中最低触及 327.10 元。除股价波动外，公司还面临客户端份额被分流的行业压力：理想汽车宣布新锁单车型换装自研电池，小米汽车也联合其他供应商推出新电池方案，而此前宁德时代在其交付车型中的电池供应占比超过 80%，理想方面还以增资方式成为另一家电池企业的重要股东。

从全球行业数据看，公司的核心竞争力尚未动摇。据 SNE Research 统计，2026 年前五个月公司在全球动力电池市场的份额为 40.2%，比去年同期高出 2.2 个百分点；海外市场为 33.7%，国内乘用车装车量为 46.7%。巨额回购、股价调整与客户结构调整同时出现，让这次操作的信号意义更为突出，后续市场更关心的是回购的执行节奏与持股结构的实际变化。

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